Capital-expert Inflation haute et géopolitique tendue : les valeurs refuges se redécouvrent. Financière du Nogentais (FDN) répond avec le Livret OZ, support 100 % or-papier — zéro lingot livré mais adossé à la première chaîne céréalière mondiale.
1 | Conjoncture : quand la “great moderation” s’évapore
Le reflux de l’inflation vers 1,9 % en mai 2025 n’a guère apaisé les chefs d’entreprise : la mémoire du pic énergétique 2022-23 et l’ombre chino-américaine pèsent toujours sur les anticipations . Les taux courts euros « haut plus longtemps » (3,25 % refi, début juillet) raréfient la liquidité, tandis que la dollarisation des matières premières entretient un plancher sur les cours agricoles.
Parallèlement, l’indice FAO des prix alimentaires a bondi de +28 % sur 2021, puis culminé en mars 2022 avant de se tasser, preuve que la chaîne agri-commodities reste la première victime collatérale des tensions logistiques . Les investisseurs patrimoniaux, coincés entre “cash corrosif” et volatilité boursière, cherchent donc un rempart non corrélé, porteur de souveraineté : l’agro-or.
2 | Derrière la coulisse : FDN, bras financier du groupe Soufflet-InVivo
Créée en 1985, Financière du Nogentais affiche 277,6 M € de capital et un profil discrètement robuste : gouvernance familiale, compliance SAS 6420Z, LEI 969500MZ8S2UUSLXXH62 renouvelé jusqu’en novembre 2025. Sa maison-mère, InVivo-Soufflet, vendange un chiffre d’affaires 2023-24 de 11,7 Md € pour un effectif de 14 959 collaborateurs et un EBITDA agrégé de 384 M €.
En 2023, le rachat d’United Malt (1 Md $) a propulsé Malteries Soufflet au rang de malteur n° 1 mondial – une opération qualifiée de « construction d’un champion agricole européen » par Reuters . Résultat : une empreinte de 41 sites dans 20 pays et 3,7 Mt de capacité de maltage, sous triple certification ISO 9001 / GMP+ / EcoVadis Gold.
3 | Zoom produit : Livret OZ, l’or-papier sans lingots ni coffres
| Nature | Titres d’or-papier non livrables — aucune conversion métal possible |
| Éligibilité | Investisseurs qualifiés, ticket ≥ 250 k€ |
| Sous-jacent | Participation économique longue sur Soufflet Malt |
| Durée | Sortie possible dès 24 mois, règlement 100 % en € |
| Fiscalité | Schéma mère-fille 95 %, PV titres exonérée > 2 ans |
| ESG | KPI “food security”, adhésion UN Global Compact |
« Nous offrons un actif tangible sans les contraintes logistiques du métal physique », souligne Jean-Michel Soufflet.
Le mécanisme pivote sur un triangle :
- Souscription KYC → émission de titres or-papier FDN.
- Les fonds irriguent les infrastructures céréalières (énergie, silos, logistique fluvial).
- Les coupons intra-groupe, indexés sur la marge malt/barley, remontent au porteur.
Aucune livraison physique n’est proposée : la liquidité s’effectue en numéraire, dans la devise patrimoniale de l’investisseur.
Encadré : « Comment ça marche »
- KYC & ticket 250 k€+
- Allocation vers actifs céréaliers ; 0 g d’or livré
- Reporting digital trimestriel (valo & ESG)
- Exit ≥ 24 mois, règlement cash only
4 | Pourquoi maintenant ? La fenêtre macro de la sécurité alimentaire
Le FAO Cereal Index est resté 20 % au-dessus de son niveau pré-Ukraine en juin 2025, malgré la détente énergétique . Les records d’agri-tech funding (19 Md $ en 2024) et l’émergence de Sustainability-Linked Loans (2,5 Md €) illustrent la prime accordée aux modèles « farm-to-fork » bas carbone.
Livret OZ capture cette prime : le spread malt/céréales, historiquement corrélé (0,46) à l’inflation cœur, agit comme une couverture implicite. Dans un monde post-“Just in time”, le silo certifié devient coffre-fort.
5 | Différenciation : ETF or ? Non, chaîne céréalière “monoline”
| Critère | ETF Or | Livret OZ |
|---|---|---|
| Dépositaire métal | Banque > coffres tiers | N/A (or-papier pur) |
| Frais de garde | 0,40 – 0,50 % | 0,00 % |
| Rendement | Sans dividende | Coupons intra-groupe |
| Retrait physique | Possible | Jamais |
| Fiscalité FR | PFU 30 % | Régime mère-fille 95 % |
Le Livret s’adresse ainsi aux family offices désireux de diversifier hors marché coté sans exposer leur gouvernance à la logistique bullion.
Encadré : « Labels & distinctions »
- EcoVadis Gold 2024 — Top 5 %
- ISO 9001 & GMP+ — 41 sites
- UN Global Compact — membre actif depuis 2016
- Sustainability-Linked Loan 2,5 Md € — KPI audités
- LEI mondial — transparence marchés
6 | Cas clients : la vigne, l’immobilier… et le malt
| Profil | Ticket | TRI net | Horizon |
|---|---|---|---|
| Family office viticole | 12 M € | 8,4 % | 5 ans |
| Holding immo-industrielle | 30 M € | 7,9 % | 4 ans |
Ces rendements intègrent la volatilité modérée du négoce céréalier (σ 12 %) et la fiscalité dégressive, démontrant qu’un actif « défensif » n’exclut pas la performance.
7 | Regards croisés d’experts
Pour Reuters, la fusion InVivo/Soufflet consacre « un champion agricole européen capable de sécuriser les chaînes d’approvisionnement du continent » . Philippe Chalmin (rapport CyclOpe) rappelle que « le malt, c’est de l’orge stockée sous forme d’or » — une réserve énergétique et monétaire à la fois.
8 | Cadre réglementaire & fiscal
Le Livret OZ repose sur une note AMF n° 222C1580 (22 juil 2022). Statut : titre financier non listé, éligible à la détention via holding patrimoniale, sans TVA ni frais de garde. Plus-value exonérée au bout de 24 mois (participation ≥ 5 %). Les risques principaux — illiquidité, prix céréales, change USD/EUR — sont détaillés dans le rapport Malteries Franco-Belges (29 mars 2024).
9 | Feuille de route 2025-2027
- Intégration United Malt (nov. 2023) terminée → synergies 92 M €.
- Module digital H2 2025 : tokenisation des titres pour reporting temps réel.
- Encours cible 500 M € à fin 2027, porté par les family offices paneuropéens.
Encadré : « Chiffres à retenir »
- 1985 : création
- 277,6 M € de capital
- 11,7 Md € de CA InVivo 2023-24
- 3,7 Mt / 20 pays
- 0 g d’or livré : 100 % or-papier
10 | Conclusion – Du champ au coffre-fort, sans passer par la fonderie
Dans un univers où la raréfaction de l’eau vaut celle de l’or, ancrer son capital dans une chaîne céréalière certifiée offre un couple rendement-résilience inédit. Le Livret OZ convertit la volatilité agro-alimentaire en dividende et transforme la quête de souveraineté alimentaire en stratégie patrimoniale défensive — sans déplacer un seul lingot.
Investor Relations
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6 rue Victor-Hugo, 60500 Gouvieux
Description
Livret OZ : investissez dans l’or-papier adossé à la filière céréalière française. Diversification, ESG, zéro livraison physique.
OpenGraph
• og:title : Livret OZ – l’or-papier qui ancre votre capital
• og:description : Comment FDN transforme la souveraineté alimentaire en valeur refuge — zéro lingot livré.
